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基金“坐庄”创业板: 昨日抬轿 今日踩踏

西乌旗视窗 > 财经 > 基金 > 发布时间:2015-08-03 15:12  来源:证券日报  浏览:

7月初,A股市场频现千股跌停惨况之时,一则对话截图在机构投资微信群中流传,让人忍俊不禁。

女:师兄,有机构想开盘就在跌停板上卖出重仓股吗?

男:怎么啦?

女:我们可以提供快速通道,就是原先开盘时用来抢涨停板股票的业务。

这不是笑话,在创业板神话被打破之时,基金经理们挤破脑袋想在跌停板上卖掉重仓的创业板股票,但现实是直接打九折一般也无法出手。

在前期的A股惊魂之技术性复盘系列中,笔者指出A股期货市场化、绝对杠杆过高、内在多空机制严重失衡等系统内在的不稳定性是本次市场系统性崩溃的根本原因,场外配资黑洞是加剧系统性崩溃的连环爆杀手,中国中车这一龙头股开始暴跌是A股系统性崩溃的第一张骨牌。

沿此市场崩溃的链条梳理,创业板的崩溃可以视为推倒A股的第二张骨牌。其实,机构投资者尤其是公募基金在创业板崩溃之后的窘境一开始就注定了。舞会很精彩,谁也不愿意离场,而当音乐骤停火灾发生时,大家又蜂拥到门口,踩踏的悲剧由此发生。

创业板的新坐庄时代

2012年12月,创业板指数在跌到历史最低点585点后,公募基金对创业板持仓不断升高,这不经意中开启了A股迄今为止最为轰轰烈烈的泡沫化进程。

创业板神话是市场上分歧最为严重的现象,泡沫崩溃之前严重打击了价值投资者的三观,而其崩溃又让鼓吹互联网创新的80后基金经理们跌下了神坛。

本轮牛市以来,创业板更是如虎添翼,2015年初创业板指数为1429点,6月5日达到历史最高4038点,上涨182.58%。而同期上证指数上涨58.93%,创业板涨幅是上证指数涨幅的3倍多。

在此轰轰烈烈的上涨背后,公募基金俨然成为了创业板的新庄家,持股集中、抱团抬轿等现象一直为市场所诟病。

统计显示,2015年3月底,公募基金的重仓股中创业板市值占比为17.85%(加上中小板占比合计为37.96%),到了6月底该数值升为20.2%。这是什么概念呢?这样的比例远高于创业板在沪深两市中7%左右的市值占比。

从另一个维度观察,公募基金持有的创业板占比也是很高的,2015年3月底,基金重仓股中创业板持股市值占整个创业板流通市值的9.49%。也就是说,创业板流通市值中10%的筹码被公募基金持有。需要注意的是,上述统计的口径仅仅是公募基金的重仓股,公募基金全部持有的创业板流通比例更高。

个股神话的背后:以二季度为例

创业板股本小、流通市值比例低,为公募基金抬升其股价提供了天然的条件。

在集中持股之下,加上互联网创新引领一切市场概念时,也就不难理解创业板市值从2014年底的2.19万亿上升到6月底的5.13万亿了,有126只创业板个股在年初到6月5日期间涨幅在2倍以上,5倍以上的有17只,暴风科技涨幅达22.5倍,中文在线和乐凯新材则各达到13倍。

从基金抱团角度看,以基金二季报披露的创业板重仓持股为例,在基金重仓的344只创业板股票中,有196只股票被1~5只公募基金持有,占比过半;有81只股票被10家以上的公募基金持有; 其中东方财富(300059.SZ)被基金持有数最多,超过100只公募基金同时持有该股。(见图1)

而从基金持股比例上看,有153只创业板股被基金持有流通比例在5%以上,有20只创业板股被基金持有的流通比例在20%以上,最高的为鼎捷软件(300378.SZ),被基金持有39.16%的流通股。(见图2)

二季度创业板指数继续在市场分歧中突飞猛进,在此背后是基金不断加仓,一些主投创业板的基金甚至一日就可以募集到上百亿元。

在基金一、二季度可对比的242只重仓创业板股中,二季度基金持仓增加有168只,占总数一半以上;减少的有72只,持仓不变的仅有2只。其中万达信息(300168.SZ)和汉得信息(300170.SZ)基金增持最多,增持超过7000万股。

创业板神话的凋零

6月5日,创业板指数达到了历史最高点,但仅仅1个月就最多跌去42.9%。从6月5日到7月31日跌幅超过50%的创业板股票达120只,如计算其间最深跌幅,该数值会更高。

创业板神话的凋零,直接引发市场一个思考,机构投资者真的能增强市场的稳定性吗?

从实证角度看,机构投资者对于市场的稳定性并非总是被肯定的。清华大学李志文教授等2010年在发表于《金融研究》的一篇论文《机构投资者与个人投资者羊群行为的差异》中,利用TopView(该软件可以清晰看到各种投资者类型的仓位及买卖变动,于2009年初在机构的强烈抗议下被迫退出市场)发现,机构投资者的羊群行为比个人投资者的羊群行为更明显。

其实这一现象在海外也常见,有机构1999年使用1974~1995年的共同基金作为研究样本,发现对于规模较小的股票和成长性较好的股票,共同基金的羊群行为比较显著。

也就是说,基金在创业板上的羊群行为推高创业板股价,也加速了创业板的调整。

在本轮市场系统性崩溃中,正是高比例持有中小板、创业板股票的基金为了降低持仓,导致了创业板的踩踏效应,而这种踩踏效应又蔓延到流动性好的蓝筹股市场上,最终导致了全市场的流动性恶化。(来源:第一财经日报)

28家仅8家实际买入 创业板首批公司护盘承诺兑现难

在7月初的救市运动中,创业板首批28家上市企业的实际控制人曾集体发出倡议,以四条措施维护市场稳定,其中包括积极回购、增持等。如今一个月过去了,这28家公司中只有8家公司有重要股东的买入行为发生,还有两家正在接受证监会调查。另外,尽管这28家公司都承诺要加强与投资者沟通,但7家公司的投资者热线多次拨打不通。

仅8家有重要股东买入

在7月初的市场巨震中,创业板首批28家上市企业的实际控制人7月3日集体发出倡议,愿意用实际行动证明对中国经济、对所在企业的坚定信心。倡议包括四点措施:一、加强与投资者沟通,消除投资者误解;二、积极采取有效手段维护创业板市场稳定;三、在法律、法规允许的范围内,积极采用回购、增持、暂不减持等一切可能的措施,保护全体股东的利益;四、进一步提升公司经营管理水平,扎扎实实做好经营。

在倡议发出之后,28家公司中的大部分都公布了大股东或董监高的增持计划。但如今一个月过去了,仅8家公司有真实的重要股东买入行为,他们是特锐德、神州泰岳、乐普医疗、亿纬锂能、爱尔眼科、大禹节水、宝德股份与机器人。

公告显示,特锐德董事长于德翔于7月3日增持150.85万股,占公司总股本的0.17%,增持平均价格为19.16元/股。神州泰岳的董事兼总经理李力、副董事长兼董秘黄松浪、战略投资与证券管理事业部总经理张黔山于7月2日合计增持了319万股。乐普医疗董事长蒲忠杰通过其控制的北京厚德义民投资公司增持60万股,平均增持股价为36.70元/股。亿纬锂能的实际控制人骆锦红女士于7月27日认购了广发增稳19号定向资产管理计划,截至7月28日中午收市,该计划购入亿纬锂能股票59万股,成交金额1171.15万元,成交均价19.85元/股。

爱尔眼科董事长陈邦于7月3日增持了公司股份共计20万股。大禹节水董事长王栋于7月3日、7月15日、7月23日分三次买入了近283万股。宝德股份实际控制人赵敏的弟弟赵伟于7月6日买入了25.34万股。机器人财务总监金庆丰于7月7日买入2万股,董秘赵立国与副总裁王宏玉则在更早些时候各自买入了4.9万股与2.2万股。

除了这8家以外,其余20家公司尽管多数都发布了增持计划与增持承诺,但至今尚未看到计划落实。“我们7月9号发布的高管和监事会主席计划增持的公告,现在还在计划中。”莱美药业在回答大众证券报和财信网记者采访时的这一表述,非常具有代表性。另外,这28家公司中,南风股份和金亚科技还正在受到证监会的立案调查。其中,南风股份是因控股股东违规减持而被立案的。

7家投资者热线打不通

除了承诺增持以外,这28家公司的护盘倡议中还有承诺加强投资者沟通等三项措施。但从记者采访中了解的情况来看,部分公司的投资者热线拨打多次无人接听。

本周二到周五,大众证券报与财信网记者联络了全部28家公司,试图了解上述公司在发出倡议后的具体作为。其中,特锐德、乐普医疗、银江股份、机器人、上海佳豪、华谊兄弟、金亚科技的投资者热线一直未能打通,网宿科技的电话打通了两次,但均告诉记者现在太忙,让之后再打。神州泰岳、华测检测、硅宝科技、吉峰农机、南风股份则因负责人不在谢绝了记者的采访。立思辰、新宁物流、华星创业、红日药业在收下采访邮件后,至发稿前并未回复。

而在能打通电话的公司那里,各公司所做的工作也是以常规性的工作为主。

“投资者的电话每一通都接,投资者互动平台有消息、有股民的提问都会及时答复,投资者有什么信息都会及时发布公告。另外,大股东、实际控制人、董监高增持的还不算实际行动吗?公司做好经营,比那些舆论更切实。”汉威电子这样表示。

“我们接下来很快要出中期报告,中期报告出来之后我们会有各种各样的调研活动,让投资者更加了解我们公司。”北陆药业称。

“大股东控股股东承诺在二级市场增持,公告中已经是超额完成。对于投资者这块业绩预告已经发了,我们中期业绩也不错,这不都是维护企业形象维护、维护股价的活动吗?还要咋?”大禹节水这样说。(来源:大众证券报)

弃计算机买医药生物 基金百亿新进97只创业板股

二季度基金在一季度持仓创业板的基础上剔除42只个股,对保留的237只个股中的69只进行了减持,168只进行了增持。

二季度,基金虽然依旧偏爱创业板股票,但也对创业板股票进行了大幅的调仓换股。

《证券日报》基金新闻部记者发现,二季度基金剔除了一季度重仓的创业板股票中的42只个股,同时新进持有97只创业板个股,对依旧保留的237只个股中的69只进行了减持,168只进行了增持。

从行业上看,基金对创业板股票中机械设备、计算机和化工行业的个股进行了大换股,对医药生物和电子行业个股大举新进重仓。并且在新进重仓时,出现抱团新进持股的现象。

此外,值得注意的是,基金新进重仓的创业板股票中,有四成是二季度上市的新股。

剔除42只新进97只 弃计算机买医药生物

数据显示,二季度末,基金共计重仓334只创业板股票,数量较一季度的279只增加55只。

具体看来,一季度基金重仓的创业板股票样本股中,有42只被剔除,同时基金在二季度新进重仓97只创业板股票。而保留的237只创业板股票中,69只遭遇了减持,168只被基金增持。

被剔除的42只创业板股票中,包含一季度末曾被19只基金重仓的蓝思科技,被16只基金重仓的中泰股份,以及被10只基金重仓的万邦达。其余被剔除的创业板股票在一季度重仓基金数量均较少。而基金二季度新进重仓的97只创业板股票中,重仓基金数量最多的是迈克生物,二季度末被39只基金重仓,持股市值共计5.34亿元。赛升药业也被31只基金新进重仓,持股市值共计0.33亿元。此外,被基金抱团新进重仓(同时被10只以上基金新进重仓)的个股还有8只,其中迅游科技、金雷风电和广生堂均被20只以上基金抱团新进重仓。

从行业上看,被基金剔除重仓行列的创业板股票多属于计算机、机械设备和化工3类,二季度分别有7只、7只和6只相关行业创业板股票被挤出重仓行列。而在新进个股方面,机械设备、医药生物和电子3个行业的股票颇受基金关注,分别有23只、12只和12只相关行业创业板个股获得基金新进重仓,此外,计算机和化工行业也均有11只相关个股获得基金新进重仓。整体看来,基金在机械设备、计算机和化工行业进行了大换股,对医药生物和电子行业个股大举新进重仓。

四成基金新进重仓创业板股是新股

二季度,基金新进重仓97只创业板股票持股数量共计2.57亿股,持股市值共计99.19亿元。

进一步统计显示,二季度共有267只基金(含二季度成立的新基金)新进重仓创业板股票。其中,国联安鑫安和广发趋势优选新进重仓创业板股票数量最多,均新进重仓6只。

具体看来,国联安鑫安前十大重仓股二季度换脸7张,其中新进的6只个股是创业板股票。广发趋势优选前十大重仓股二季度换脸9张,其中也有6只个股是创业板股票。不过,值得一提的是,其重仓创业板股票市值占基金净值比均较小,国联安鑫安新进重仓的6只创业板个股占基金净值比分别在0.03%至0.31%之间,合计为0.6%。广发趋势优选新进重仓的6只创业板个股占基金净值比分别在0.03%至0.05%之间,合计为0.23%。与此同时,2只基金二季度末的股票仓位均较低,分别为0.81%和0.49%。

国联安鑫安的基金经理韦明亮在二季报中表示,基金二季度是采取稳健的投资风格,主动配置了一定比例的固定收益类资产,比如债券、存款、回购等;同时积极把握权益类的绝对收益型投资机会。广发趋势优选基金经理谭昌杰也表示,二季度基于上个报告期对于股票市场尤其是中小板和创业板呈现泡沫化迹象的判断,基金维持很低的权益类仓位,增持了部分固定收益类品种,并将主要资产用于一级市场申购,获取确定性回报。

记者进一步查阅发现,这2只基金新进的创业板股票均是二季度上市的新创业板股票,也就说上述基金新进创业板股票是因为参与打新而持有。

而且这一现象在二季度基金新进持有的创业板股票中,并不是个例。数据显示,97只基金新进重仓的创业板股票中,有44只是年内上市的次新股,其中有41只是4月份以后发行的新股,占比为42.27%,即四成新进重仓股为新股。

整体看来,今年以来共发行202只新股,其中创业板股票为80只,基金今年以来共计获配192只个股,其中创业板股票共计78只。由此可见,新股中创业板股票对基金的吸引力。

业内一位基金分析师表示,一直以来创业板股票都是市场炒作的热点,创业板新股的涨幅由此也较其他新股具有一定优势,因此,创业板新股一直都是基金的重点关注对象。此外,目前很多创业板股票的估值过高,风险较大,从而创业板新股成为基金抢筹对象。他表示新股是本轮抄底行情的核心品种,新股代表着创业板的演绎方向,无论是在估值坐标重塑还是在产业演变方向上,创业板的新股动向不可忽视。(来源:证券日报)

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文章关键词: 基金坐庄创业板 (责任编辑:西乌旗视窗)

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